尽管关键趋势线下跌，但比特币 2022 年熊市正常（2021 年比特币牛市结束）

Superswell 表示，链上统计数据显示 BTC 价格保持其历史趋势，200 周的终端 SMA 是评估由此产生的比特币牛市的糟糕形式。

比特币在关键终端 SMA 下方的 17,037 美元“史无前例”时期对于 2022 年的牛市来说是一个糟糕的剧本。

这是分析师 Superswell 的观点，他下周支持链上子项目作为了解 BTC 产品价格当前市场趋势的一种形式。

比特币牛市“DriverEntry”

在 12 月 5 日的一系列推文中，Superswell 向那些担心 200 周简单终端 SMA (SMA) 消失的人提出挑战，认为这是 BTC/USD 的阻力。

“在过去的几个月里，我看到很多人说 BTC 未能在 200wkSMA 找到支撑是前所未有的，因此他们处于阴暗面 - 特别是考虑到他们在它下方花费了多少时间，”一些回复读。

“这是我个人认为链上统计数据比 TA（即：200wkSMA）更能说明它们在历史投降方面所处位置的地方。

BTC/USD 在 8 月中旬跌破 200 SMA，将其趋势线用作近五个月的阻力位——创下历史新高，正如 Cointelegraph Markets Pro 和 TradingView 所证实的那样。

然而，正如 Cointelegraph 难以报道的那样，链上统计数据讲述了两个不同的故事，牛市顶部信号已经收集了数月或更长时间。

Superswell 为链上分析公司 Glassnode 指出了五个：利润供给比率、保证金比率、调整后的支出工业生产利润比率 (aSOPR) 以及消费者市场与同时实现的商业价值 (MVRV)。

Superswell 在他最好的情况下说，虽然到目前为止这些牛市还没有击败（或者在某些情况下甚至与之前的牛市相匹配），但没有理由担心最坏的情况。

“从链上的角度来看，到目前为止，宏观顶部和牛市的灯火通明，”他写道。

“这并不是说*因为*这些水平已经达到比特币历史牛市熊市价格，它们已经稳定下来。

两个示例以利润率的形式出现 - 该图表显示交易量的哪一部分涉及以比上次更高的生产价格结束的银币。

目前处于下降趋势，该子项目需要开始上升趋势——一连串更高的摆动低点和更高的摆动高点，Superswell 表示这将“确认宏观经济 KO”。

“这些只是*两个*触底模式的两个例子。 有很多东西要寻找，”他说。

比特币产品价格寄希望于“宏观经济管理体制变革”

与此同时比特币历史牛市熊市价格，Glassnode 本身削减了利润和净亏损，Hyperbloat 下周将其描述为消费市场上获取宏观经济线索的“看不见的手”。

在最新一期的每周时事通讯“The Week On-Chain”中，研究人员表示，经济损失超过投资收益“在历史上与宏观经济消费市场监管的变化是一致的。”

包含的图表显示了链上实现的经济损失与实现的投资收益的比率——换句话说，链上净亏损交易与盈利交易的比率。

Glassnode 总结道：“在这里，他们可以观察到同时实现的保证金/净亏损比率创下历史新高。”

“这表明消费市场的目标经济损失是利润回补事件的 14 倍。 这可能部分地反映了产品价格市场在整个 2020-22 周期中如何高于现货产品价格。

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