期权扩张增加套利“玩”上市和私募股权迎来新机遇

证监会近日启动了扩大股指期权试点，将按程序在沪深两市上市沪深300ETF期权，在中金所上市沪深300股指期权。对此，公私募基金纷纷表示怎么用期权对冲做期货，新品种的推出丰富了对冲工具，将促进市场的有效性和流动性，为各种私募股权策略和公募量化对冲基金增添“博弈”。

Grid Wealth 研究员傅饶表示，看涨期权和看跌期权可以模拟期货价格。如果期权模拟的期货价格与沪深300ETF存在价格差异，您可以做多沪深300ETF，同时做空组合期权。实现利益。此外，期权组合、期权组合和期货之间还可以进行套利。在不同交易所上市3个股指期权，意味着套利标的数量、可能的套利机会、标的之间的组合数量将大大增加。

随着新品种的推出，公募量化对冲基金的投资价值有望提升，成为规避市场系统性风险、获得不低超额收益的选择之一。

光大保诚基金量化部表示，目前投资者主要通过股指期货对冲来对冲股票投资组合的系统性风险。相比之下，股指期权套期保值带来了更多的便利。例如怎么用期权对冲做期货，过去股指期货只能对冲股票的价格风险。沪深300期权不仅可以实现价格套期保值，还可以在波动层面进行套期保值。

另外，在套期保值效率方面，期权套期保值效率更高。由于保证金要求，使用股指期货套期保值不仅需要预留现金作为保证金，还需要追加保证金所需的现金。因此，合并的现货头寸只能达到80%左右，而股指期权套期保值只需要支付少量现金。有了溢价，就可以达到期货套期保值的效果，资金效率显着提高。

保诚光大基金表示，量化对冲基金采用多因子模型选股获得超额收益alpha，利用股指期货或其他衍生品对冲系统性风险，保留纯alpha超额收益。股指期权的扩大，丰富了量化套期保值手段，强化了套期保值效果，提高了资金投资效率。上海证券报